МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПРИ РАЗНЫХ ВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Учебное пособие разработано на основании государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования. В нем освещаются актуальные теоретические и практические проблемы инвестиционных процессов, протекающих на энергетических предприятиях; изложены особенности управления инвестициями, методы оценки инвестиций, используемые в условиях рыночной экономики. Теоретические аспекты оценки эффективности инвестиций подкрепляются практическими примерами, позволяющими получить четкое представление о механизме решения поставленных задач. Учебное пособие рекомендуется студентам дневной и заочной форм обучения для подготовки к практическим занятиям, курсовому и дипломному проектированию. Утверждено и рекомендовано к изданию по решению учебно-методического совета ЧитГУ. Ответственный за выпуск , к. Предисловие Инвестиции — совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых, материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и получения прибыли. Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать следующие задачи: Все инвестиции можно разделить на две основные группы: С точки зрения направленности действий, инвестиции подразделяются на:

Ответы на тестовые вопросы

В и годах российские предприятия и организации заняли дополнительно по млрд. К тому же, именно эти банки выдавали подавляющую часть инвестиционных кредитов. Поэтому предоставление этих кредитов сократилось и продолжает сокращаться. Причины низких объемов инвестиций: Экономические показатели эффективности инвестиционного проекта Показатели эффективности инвестиций классифицируют по следующим признакам: К группе статистических относят методы:

сравнительного анализа методов оценки экономической эффективности трудовых (трудоемкости) затрат на выполнение этапа оценки эффективности инвестировании капитала. Показатели . Метод приведенных затрат.

Показатели оценки эффективности инвестиций В условиях рыночной экономики для любого объекта инвестирования важным критерием развития является инвестиционная привлекательность, что определяет его эффективность. Финансирование инвестиционных проектов обычно длится несколько лет, а ожидаемый от вложений прибыль инвестированный капитал начинает давать только после ввода объектов в действие, а практически только после освоения их проектной мощности.

Сейчас отечественные ученые-экономисты уделяют недостаточное внимание методам оценки экономической эффективности инвестиций. Изучение и обобщение практики принятия решений в области инвестиционной политики рубежом показало, что подавляющее большинство компаний, во-первых, использует несколько критериев, характеризующих эффективность инвестиций, и, во-вторых, получены количественные оценки не являются руководством к действию, а информацией, используемой в процессе подготовки к принятию решений.

Аналитический подход к рассмотрению существующих отечественных и зарубежных методических рекомендаций определения эффективности инвестиций позволит повысить уровень управления инвестиционным процессом. Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом в процессе принятия инвестиционных решений, поэтому ее методология предусматривает: Суть основных экономических категорий инвестиционного процесса: Существующая методика определения эффективности капиталовложений ориентирована на административно-плановую экономику, поэтому она не позволяет достаточно объективно оценить эффективность инвестиций в процессе принятия решений частными инвесторами.

Базовым методом расчета эффективности капитальных вложений как основной формы инвестиций является метод приведенных затрат, в основу которого положен норматив окупаемости капиталовложений. Основными показателями экономической оценки считаются приведенные затраты и их экономия, коэффициент экономической эффективности и срок окупаемости.

Показатели экономической эффективности инвестиций Выбор экономически выгодных направлений инвестиций в воспроизводство основных фондов, обеспечивающих наибольший прирост товарооборота и прибыли, сокращение сроков окупаемости затрат, является актуальной задачей для каждой организации. Расчеты экономической эффективности инвестиций производятся при планировании и эксплуатации торговых объектов. Цель определения экономической эффективности инвестиций при планировании объема и структуры инвестиций состоит в том чтобы выбрать и экономически обосновать наиболее эффективные направления их использования Расчеты экономической эффективности инвестиций на стадии проектирования составляются в целях определения наиболее экономичного варианта строительства или расширения, реконструкции, технического перевооружения действующих объектов торговли.

Метод приведенных затрат для разных вариантов капиталовложений или иного варианта инвестирования является минимум приведенных затрат.

Следует отметить, что оба эти показателя имели ряд существенных недостатков, основным из которых являлось отсутствие учета фактора времени, вследствие чего в процессе расчета сравнивались несопоставимые показатели: Использование этих показателей не соответствовало требованиям объективной и всесторонней оценки. Объективность расчетов не достигалась вследствие того, что в качестве показателя возврата рассматривался не весь денежный поток, формируемый за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений, а только прибыль, что искажало результат оценки вследствие занижения коэффициента эффективности и, соответственно, завышения срока окупаемости.

Использование для расчетов показателей, базирующихся на одинаковых исходных данных объем прибыли и объем капитальных вложений , вело к получению односторонней оценки эффективности капитальных вложений. В конце х годов в расчете эффективности капитальных вложений стали учитывать затраты на инвестирование производственной сферы, экологические последствия, что позволило достичь более полного определения эффективности капитальных вложений и повысить объективность оценок.

Вместе с тем возможности рассматриваемой методики ограничивались существовавшей системой хозяйствования.

Метод расчета рентабельности капитальных вложений и срока окупаемости.

Численно приведенные затраты равны сумме полных текущих производственных затрат включая амортизацию и капитальных вложений. Используются в планировании при выборе вариантов капитальных вложений, при определении уровня цен на новую технику, на размещение производства и т. По каждому из сравниваемых вариантов капитальных вложений производственные затраты определяются: Наивыгоднейшим признаётся вариант с наименьшими производственными затратами.

ткм; — ТК после инвестирования капитала вЖ/Д: S инвест = 69,/ = 0 проектирования (ив рядедругих случаев) используют метод уравнивания комплекса по методу приведенных затрат рассчитывается по формуле

На самом деле большинство инвестиционных и инновационных проектов осуществляются и дают результаты в течение значительно большего периода. По этому методу капитальные вложения пересчитывают в эквивалентную годовую стоимость с помощью специальной дисконтной ставки, а затем прибавляют к годовым эксплуатационным расходам. Таким образом получают сумму ежегодных приведенных затрат. Показатель приведенных затрат трактуется как сумма себестоимости и капитальных вложений, приведенных к одной размерности в соответствии с нормативом эффективности.

Преимущества метода расчета приведенных затрат: Срок окупаемости нормируется пятью годами, а инвестора, естественно, интересует весь срок эксплуатации проекта; показатели сравнительной экономической эффективности не учитывают фактор времени при оценке текущих затрат и прибыли по годам реализации проекта; величина нормативных коэффициентов эффективности капвложений в значительной степени занижена. Их величина должна адекватно изменяться в зависимости от изменения уровня инфляции и должна быть не ниже процентной ставки или другого аналогичного критерия, например, ставки дивиденда; для убыточных предприятий коэффициент абсолютной экономической эффективности основное внимание уделяется себестоимости до и после вложения инвестиций.

Дело в том, реализация какого-либо мероприятия не всегда приводит к ликвидации убыточности предприятия, хотя издержки при этом снижаются. Для рыночных условий такое положение является неприемлемым; методика определения сравнительной эффективности капвложений основана на сравнении приведенных затрат по вариантам, а не прибыли, которая в наибольшей степени отвечает требованиям рыночной экономики; показатель приведенных затрат не может быть использован для экономического обоснования инвестиций, направляемых на улучшение качества выпускаемой продукции.

В печати этот критерий неоднократно подвергался разнообразной и несправедливой критике в основном из-за того, что среди некоторых ученых существует непонимание роли, значения и функций приведенных затрат как показателя сравнительной эффективности и как критерия отбора лучшего варианта.

8.3. Методика приведенных затрат в оценке природоохранных инвестиционных проектов

Текущие затраты расходы на электроэнергию, топливо, техническое обслуживание и эксплуатацию оборудования , тыс. Приведенные затраты по оборудованию, тыс. Коэффициент приведения затрат к одинаковому объему транспорта Приведенные затраты с учетом коэффициента приведения к одинаковому объему транспорта, тыс. Единовременные капиталовложения по варианту 1 хотя и не включают затраты на приобретение тракторов с прицепами, но предусматривают затраты, необходимые для осуществления выхода колесных тракторов с прицепами на дороги с твердым покрытием построение стационарной мойки и т.

Из данных таблицы 1 видно, что второй вариант менее экономичный в эксплуатации.

Глава 8 ТРАДИЦИОННЫЕ МЕТОДЫ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОЦЕНОК ПРОИЗВОДСТВА И Выбор варианта инвестирования методом приведенных затрат.

К — единовременные затраты капиталовложения , тыс. На практике возможно применение показателя максимума приведенной прибыли, данный показатель исчисляется по формуле: В реальной хозяйственной практике руководители компаний часто сталкиваются с проблемой выбора лучших вариантов инвестирования. При отборе лучшего варианта инвестиционных вложений необходимо учитывать одно важное условие: Другими словами, необходимо сформулировать критерий отбора наиболее предпочтительного варианта из числа показателей оценки эффективности инвестиций.

Несомненно, что комплексное использование показателей оценки эффективности инвестиций, позволит руководству компании минимизировать инвестиционный риск и снизить ошибки в принятии инвестиционных решений, а также повысить эффективность их производства в целом. К числу проблем, затрудняющих оценку эффективности инвестиций, относится несовершенство действующих нормативных документов, используемых в отечественной практике, так как действующие нормативные документы предлагают осуществлять экономическую оценку эффективности инвестиционных проектов с применением различных показателей.

Проблемы возникают в связи с несоизмеримостью экономического, социального, экологического критериев при выборе инвестиционных проектов. При этом, только экономический эффект может быть выражен в денежной форме, социальный эффект невозможно выразить в рублях, так как экономия затрат при реализации социальных мероприятий не отражается на изменении социальных показателей; и поскольку он не приводит к росту экономического богатства страны, денежные средства, затраченные на безопасность и экологию, также не приносят прибыли.

Не решает проблему выбора наиболее эффективных инвестиционных проектов и корректировка показателей экономической эффективности с использованием системы рекомендуемых поправочных коэффициентов или использование различных систем балльных оценок [ ]. Действующие в России с г.

Современные методы оценки эффективности инвестиционных проектов

В статье рассматривается вопрос использования таких показателей розничного бизнеса, как оборачиваемость товарного запаса и средняя торговая наценка для расчета эффективности инвестиций в новый бизнес или в развитие уже существующего. Приводится пример расчета и сроков окупаемости инвестиций на рынках товаров повседневного спроса с высокой скоростью оборачиваемости так называемые рынки динамическим методом через ввод в формулу коэффициента оборачиваемости товарного запаса и средней торговой наценки.

Делается вывод о целесообразности данного подхода для торговых предприятий малого и среднего бизнеса.

Эффективность инвестирования туристских проектов определяется на основе следующих методов: по виду Метод приведённых затрат.

В этих методиках используются методология и базовые принципы оценки инвестирования туристских проектов, широко применяемые на практике [2]. Важнейшими из этих принципов являются: Эффективность инвестирования туристских проектов определяется на основе следующих методов: При инвестировании туристских проектов рекомендуется оценивать следующие виды: Все действующие принципы оценки проектов могут быть разделены на три группы: Методологические принципы это наиболее общие, мало зависящие от специфики и особенностей конкретного проекта.

Их действие распространяется на все виды и модификации проектов. Методические принципы связаны со спецификой конкретного проекта и в первую очередь с его экономической и финансовой привлекательностью. Операционные принципы облегчают процесс оценки проекта с информационно-вычислительной точки зрения. При анализе туристского проекта в зависимости от специфики самого инвестируемого проекта могут применяться так же и другие подходы.

10.2. Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Оценка эффективности посредством метода учёта неопределённости Т. Применяется так же теория нечётких множеств и лингвистических переменных с общей теорией неопределённостей. Мультипликативный метод оценки В. Лукашёв Установление эффективности достигается определением мультипликативных связей между компонентами макропоказателей в данной экономической системе и их структурным обоснованием, включая отдельные виды технологий. Однокритериальные методы оценки экономической эффективности туристских проектов.

В условиях плановой экономики:

Инвестирование средств в какой-либо проект осуществляется лишь в том случае, Методика расчетов и сами расчеты приведенных затрат по двум.

Внутренняя норма доходности Рис. Система взаимосвязанных показателей оценки эффективности реальных инвестиций Чистая дисконтированная стоимость. Наиболее распространенным методом экономического обоснования инвестиций является метод на основе сопоставления чистой дисконтированной стоимости и реальных инвестиций К , т. — один из важнейших показателей и критериев эффективности инвестиций, который в ряде случаев выступает как самостоятельный и единственный.

Он определяется как разница между результатами от инвестиций и затратами, осуществляемыми в процессе инвестирования, приведенная к начальному шагу расчета. В его основе лежит метод анализа денежных потоков - . Деятельность предприятия принято разделять на три основные функциональные области: В этом разделе должны быть указаны не только затраты на вновь приобретаемые активы, но и балансовая стоимость имеющихся в собственности предприятия активов на дату начала проекта.

Таким образом, план денежных потоков является основным документом, предназначенным для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки эффективности его использования. Приведенные выше показатели должны быть продисконтированы, то есть и доходы, и инвестиции. зависит от ставки дисконта. Правильный выбор величины ставки дисконта является важнейшим моментом при экономическом обосновании инвестиций.

Метод расчета приведенных затрат

Хачатуровым, были выпущены различные отраслевые методики и инструкции по оценке эффективности капитальных вложений. Эффективность капитальных вложений оценивалась на основе коэффициента эффективности, рассчитываемого как отношение среднегодовой суммы прибыли к объему капитальных вложений, и срока окупаемости — показателя, обратного коэффициенту окупаемости Следует отметить, что оба эти показателя имели ряд существенных недостатков, основным из которых являлось отсутствие учета фактора времени, вследствие чего в процессе расчета сравнивались несопоставимые показатели: Использование этих показателей не соответствовало требованиям объективной и всесторонней оценки.

Методика оценки эффективности производственных инвестиций . взять капитальные затраты, приведенные к первому году инвестирования с.

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности. Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов.

Вместо этого необходимо проанализировать инвестиции для определения разницы. Если речь идет об изолированно осуществляемых инвестициях, то можно сравнить внутреннюю процентную ставку с расчетной, чтобы сделать возможным сравнение выгодности. Если инвестиции для сравнения выгодности имеют комплексный характер, то применение метода определения рентабельности является нецелесообразным.

Преимуществом метода внутренней нормы рентабельности по отношению к методу чистого дисконтированного дохода является возможность его интерпретирования. Он характеризует начисление процентов на затраченный капитал рентабельность затраченного капитала. Таким образом, оценка инвестиций с помощью данного метода основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными.

Критерии , и , наиболее часто применяемые в инвестиционном анализе, являются фактически разными версиями одной и той же концепции, и поэтому их результаты связаны друг с другом. Таким образом, можно ожидать выполнения следующих математических соотношений для одного проекта: Существуют методики, которые корректируют метод для применения в той или иной нестандартной ситуации.

Анализ и оценка эффективности долгосрочных инвестиций

Показатель Э можно назвать и показателем капиталоотдачи в природно-продуктовую вертикаль, выраженную в приросте конечной продукции. Очевидно, что чем выше капиталоотдача, тем эффективнее проект. В рамках данного подхода является важнейшим принцип инвестирования в максимальной близости к стадии потребления. Например, в сельском хозяйстве в соответствии с этим принципом надо начинать проектировать инвестиции в стадии переработки, хранения и лишь затем рассматривать варианты с вложением средств в само производство непосредственно, если в этом возникнет необходимость.

Метод «приведенных затрат» заключается в следующем: капитальные начала инвестирования проекта до момента, когда доход (или прибыль) от.

Следовательно, без учета фактора времени первый проект сооружения производственного объекта является какбудто более эффективным. Если же для расчетов взять капитальные затраты, приведенные к первому году инвестирования с помощью коэффициента см. На основании этого можно сделать такой вывод: Существуют определенные особенности оценки эффективности капитальных вложений на отдельных стадиях и направлениях инвестиционно-воспроизводственного цикла.

В процессе осуществления проектно-сметных работ эффективность капитальных вложений должна определятся с учетом конечного их результата — качества проектных решений. Для достижения надлежащего уровня эффективности реальных инвестиций производятся выбор и экономическое обоснование наилучших вариантов проектных решений.

Узнай, как мусор в голове мешает тебе эффективнее зарабатывать, и что ты можешь сделать, чтобы очистить свои"мозги" от него полностью. Кликни здесь чтобы прочитать!